부의 99%를 기부하겠다는 버핏의 약속은 궁극적으로 활동가들에 대한 버크셔의 방패를 시험할 수 있습니다.
워렌 버핏이 자신의 재산을 위해 세심하게 계획한 결과 버크셔 해서웨이는 지난 60년 동안 피했던 위험, 즉 주주 행동주의에 마침내 노출될 수 있습니다. 2010년 버핏의 기부 서약서에서 “오마하의 오라클”은 버크셔 주식의 99%에서 얻은 수익금을 그의 재산 처분 후 10년 이내에 자선 사업에 지출할 것이라고 밝혔습니다. 이는 오랫동안 외부 압력으로부터 그룹을 격리해 온 투표 통제의 점진적인 해체를 알리는 타임라인을 표시합니다. 이 문제는 형제자매들과 함께 부를 분배하는 임무를 맡은 버핏의 아들 하워드가 버크셔의 의결권 지분에 대한 통제력을 상실하면서 상대적으로 빠르게 부를 배분하려는 아버지의 욕구 사이의 균형을 맞추는 과제를 받아들였을 때 초점이 맞춰졌습니다. 그는 이번 주에 방송된 Becky Quick과의 독점 인터뷰에서 “가장 큰 도전은 … 그가 이 돈이 10년 이상 지출되는 것을 보고 버크셔 투표 주식에 대한 통제력을 상실하는 것과 균형을 맞추는 것”이라고 말했습니다. (CNBC의 “워렌 버핏: 인생과 유산”은 여기에서 주문형으로 시청할 수 있습니다.) 평생의 열망 이러한 접근 방식은 사회적 요구를 해결하려는 버핏의 평생의 열망을 반영하는 반면, 투자자와 분석가들은 이것이 버핏과 그의 상속인의 영향력이 약해지면 버크셔가 어떻게 통치될 것인지에 대한 장기적인 질문을 제기하기도 한다고 말합니다. CFRA의 애널리스트인 캐시 세이퍼트는 “버핏과 그의 후임자들 사이의 의결권이 줄어들면서 행동주의의 위험이 증가한다고 믿는다”고 말했다. “이 시점에서 제가 느끼는 바는 버크셔의 현금 보유액 증가, 현금 배당금 부족 및 의미 있는 자사주 매입을 고려할 때 Greg Abel에게 보다 구체적인 자본 배분 전략을 요구하기 시작하는 투자자들의 합창이 늘어나고 있다는 것입니다.” 버크셔의 자사주 매입 능력은 자산 관련 매각의 의결권 행사에 미치는 영향을 부분적으로 완화할 수 있습니다. 자사주 매입으로 인해 공개 주식이 줄어들고 나머지 주주들에게 소유권이 집중되어 버핏의 지분이 자선 목적으로 수익화되더라도 통제력 약화가 느려질 가능성이 있습니다. 오마하에 본사를 둔 이 대기업은 현금이 풍부하며 3분기 말에 기록적인 3,816억 달러를 벌어들였습니다. 버핏은 버크셔 CEO 임기가 끝날 무렵 엄청난 규모의 거래를 성사시키고 싶었지만 자신이 합리적이라고 생각하는 가격으로 바늘을 움직일 충분한 기회를 찾지 못했습니다. 수십억 달러의 포춘 버핏은 2025년 말 기준 약 1,480억 달러 규모의 버크셔 주식을 소유해 최대주주가 되었습니다. 그의 재산의 대부분은 원래 클래스 A 주식에 있으며, 현재 이 주식은 각각 740,750달러로 전환됩니다. 95세인 이 현자는 11월에 자신의 나이를 이유로 자신의 재산을 자녀 재단에 기부하는 속도를 ‘더 높일’ 계획을 세웠습니다. 그는 주주들이 새로운 CEO인 그렉 아벨(Greg Abel)과 편안해질 때까지 A주를 ‘상당량’ 보유하고 싶다고 강조했습니다. 글렌뷰 트러스트(Glenview Trust)의 최고 투자 책임자이자 버크셔 주주인 빌 스톤(Bill Stone)은 의결권의 점진적인 감소는 장기적으로 버크셔를 보다 전통적인 주주 책임 시대로 만들 것이라고 말했습니다. 스톤은 “의결권이 너무 희석되어 기술적으로 다른 회사와 같게 될 것”이라고 말했다. 버핏은 “처음에 아벨에 대한 충분한 투표 지원이 있는지 확인하여 주주들의 신뢰를 얻을 수 있기를 바랐고, 이후에는 순조롭게 진행될 수 있기를 바랐습니다.” 먼 우려 버핏이 회장으로 남아 있는 한, 노동자들의 압력은 먼 우려로 남아 있을 수 있습니다. Keefe, Bruyette & Woods의 재산 및 손해 보험 분석가인 Mayer Shields는 버핏이 여전히 자리를 잡고 있는 동안 버크셔가 행동주의를 수용할 것 같지 않다며 회사 분할에 대한 목소리 있는 반대와 주주들 사이의 충성심을 언급했습니다. Shields는 이러한 역학관계가 장기적으로 바뀔 가능성이 높다고 말했습니다. Shields는 “장기적으로(물론 가치 평가에 따라) 누군가 분할을 추진하거나 적어도 일부 주요 자산의 분할/분할을 추진할 것이라고 확신합니다”라고 말했습니다. “곧 일어날 것 같지는 않지만 주식을 주는 것의 일부는 의결권을 주는 것입니다.” Stone은 기회가 건강한 전환의 일부라고 말했습니다. “아벨의 성적이 좋지 않다면 그걸 원할 것”이라고 그는 말했다. “당신은 어떤 종류의 변화를 강제할 수 있는 능력을 원합니다.” 스톤은 그런 일이 일어날 것으로 예상하지 않는다고 말했다. 어려운 목표 버핏 자신은 버크셔의 규모가 활동가들에게 어려운 목표가 된다고 오랫동안 주장해 왔습니다. 버핏은 2015년 주주총회에서 “버크셔의 시장 가치는 너무 높아서 직원들이 모두 모여도 별로 할 수 없을 것”이라고 말했다. 버크셔의 시가총액은 이제 1조 달러를 넘어섰는데, 이는 그 자체로 강력한 억제력을 제공한다. BRK.A YTD Mountain Berkshire 클래스 A 주식은 금요일에 주당 $740,000 이상으로 마감되었습니다.
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harrywilliams031@gmail.com
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