시대의 끝: 워렌 버핏이 마지막 날 버크셔 해서웨이 CEO로 재직했습니다.

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60년 동안 직장 생활을 하고 자신의 인생에서 가장 어리석은 투자라고 불렀던 것을 스스로 구입한 수요일은 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이 CEO로서의 마지막 날이었습니다.

주식에 엄청난 투자를 하고 보험료인 “부유물”을 사용하여 회사 전체를 매입하는 그의 전략은 어려움을 겪고 있던 섬유 공장을 1조 달러 규모의 대기업으로 만들었고 순자산이 1,500억 달러가 넘는 세계에서 가장 부유한 사람 중 한 명으로 만들었습니다.

그는 이미 2,080억 달러 상당의 주식을 기부했으며 자녀들에게 남은 것은 모두 기부하도록 지시했습니다.

실제로는 “은퇴”가 아닙니다. 95세인 그는 여전히 이사회 의장으로 남아 있으며, 예전처럼 자주 회사의 오마하 본사를 방문할 계획입니다.

그러나 그는 “조용히 있을 것”이라며 모든 의사결정을 2018년부터 비보험 운영 부문 부사장으로 재직해온 신임 CEO 그렉 아벨(Greg Abel)에게 맡길 것이라고 말했다. 아벨은 2000년 버크셔에 처음 합류했는데, 당시 버크셔는 자신이 회장직을 맡고 있던 미드아메리칸 에너지(MidAmerican Energy)의 지배 지분을 인수하기로 계약을 마감했다.

그럼에도 불구하고 버핏은 5월 연차총회에서 연말에 사임할 계획이라고 발표했을 때 특히 “우리가 좋은 기회의 시기에 있는” 경우 자신이 도움이 될 수 있기를 바랐습니다.

베키 퀵, CNN 버크셔/버핏의 오랜 특파원은 수요일 “Squawk Box”에 Abel이 “대부분” 비보험 회사를 “수년 동안” 운영해 왔으며 일이 원활하게 진행되도록 하고 Buffett 자신이 처리하고 싶지 않은 여러 문제를 처리하는 “경이로운 일”을 수행했다고 썼습니다.

그는 Abel이 Buffett과 그의 30% 투표권을 “당신은 Warren Buffett이 아니며 이것은 당신의 회사가 아니라고 말하고 싶어하는 모든 사람을 위한 방화벽”이라고 주장하는 것이 도움이 되기를 바랍니다.

이미 몇 년 동안 Abel은 Berkshire가 전체 지분을 소유한 자회사를 관리하는 방식에 자신의 도장을 찍었습니다.

2023년, “버크셔에서는 이미 변화가 시작되고 있다”라는 제목의 신문 섹션에서 우리는 버핏과 아벨과 함께 일본에서 진행한 CNBC 인터뷰를 보도했습니다.

두 사람 모두 미소를 지으며 거의 ​​농담처럼 농담을 하는 동안, 버핏의 유명한 분산형 무간섭 접근 방식과는 달리 아벨이 자회사 관리에 훨씬 더 많이 관여하고 있다는 것이 분명했습니다.

1999년 연례 회의에서 버핏과 멍거는 “적어도 우리와 합류한 관리자와 기업에 있어서는 그들의 비간섭주의가 매우 가치 있다”고 말했습니다.

“사람들은 생산적인 일에 더 많은 시간을 할애할 뿐만 아니라, 혼자 남겨진다는 사실에 정말 감사하는 것 같아요.”

24년 후 버핏은 이렇게 말했습니다. “우리 관리자들은 자율성을 좋아하지만 그들도 외로움을 느끼는 경향이 있습니다. 나는 그들에게 자율성을 주지만 그렉은 그들에게 두 가지 모두를 주고 그는 관리자들로부터 내가 예전보다 더 많은 징계를 받습니다…”

이달 초, 버크셔는 “32개 소비자 제품, 서비스 및 소매 사업의 뛰어난 CEO를 지원하고 버크셔의 문화와 가치를 유지”하기 위해 NetJets 자회사의 CEO를 임명하는 새로운 관리 계층을 추가한다고 발표했습니다.

그러나 버크셔에서 변화가 시작되고 있지만 하루아침에 극적인 변화가 이뤄지지는 않을 것입니다.

주주 Ann Winblad의 말에 따르면 CNN 수요일에 “The Exchange”는 회사가 새로운 CEO와 “다른 방식으로 일할 것”이지만 “근본적으로 전략을 바꾸지는 않을 것”이라고 말했습니다.

앤드류 베리에 대해 남작의 버핏이 회사에 계속 존재한다는 것은 잠재적 배당금과 같은 중요한 문제를 의미할 수 있다고 썼습니다. [which Buffett has consistently opposed]자사주 매입과 버크셔의 3,500억 달러가 넘는 현금 잔고 배치는 한동안, 아마도 버핏이 사망할 때까지 해결되지 않은 채로 남아 있을 수 있습니다.”

그러나 장기적으로 버크셔는 참을성 없는 투자자들로부터 경영진을 보호하는 데 있어서 버핏의 눈부신 성공을 거두지 못한 다른 기업들처럼 되는 것을 피하기 어려울 것입니다. 투자자들은 회사가 올바른 기회를 기다리려는 충동을 포기하고 “무언가”를 통해 회사의 존재를 끊임없이 정당화하려는 전형적인 최고 경영진의 충동에 저항하도록 이끌 수 있습니다.

또 다른 큰 미지수는 버핏이 CEO가 아닌 경우 버크셔 주가에 어떤 일이 일어날 것인가이다.

올해 5월 초 버핏이 연말에 아벨에게 자리를 넘기겠다는 발표에 투자자들이 부정적인 반응을 보이면서 벤치마크 S&P 500 지수보다 뒤처졌습니다.

A주 버핏이 놀라기 하루 전날 사상 최고치인 809,350달러로 마감했다.

이후 8월 4일에는 14.4% 하락해 올해 최저치인 692,600달러를 기록했다.

주가는 2025년에 약 10.9% 상승한 754,800달러로 소폭 상승하여 올해를 마감했습니다.

더 널리 개최될수록 ㄴ 공유 거의 동일한 정확한 궤적을 따랐습니다.

그 동안에, S&P 트럼프 대통령의 관세 발표 이후 4월 약세장 붕괴에 가까워진 후 주가는 올해 동안 16.4% 상승했습니다.

그 결과, 버크셔의 B주는 5월에 22.4%포인트 앞섰고, 연말에는 5.5%포인트 하락했다.

배당금을 포함해 S&P는 올해 17.9%의 수익률을 올려 버크셔의 저조한 실적을 2024년 0.5%포인트에 비해 7.0%포인트 확대했다.

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버핏의 경력과 업적

지혜, 지능 및 투자

버크셔와 그 주가

다음에 무슨 일이 일어날까요?

찰리 멍거: 저는 평생 동안 보상 컨설턴트를 피해왔습니다.

나에게는 이것이다. 나는 내 경멸을 표현할 말을 거의 찾을 수 없다. (웃음)

워렌 버핏: 이렇게 말씀드리겠습니다. 제가 떠난 후 이사회에서 보상 컨설턴트를 고용하면 다시 돌아올 것입니다. (웃음)

찰리 멍거: 미친! 미친!

그래서 저는 이 분야에 말도 안 되는 일들이 많이 있다고 생각하며, 그것이 사라질 것이라고 생각하지 않습니다.

워렌 버핏:아, 없어지지는 않을 것 같아요. 아니요, 점점 더 악화될 예정입니다. 이것은 – 내 말은, – 당신이 본다면 –

내 말은, 보상이 처리되는 방식은 – 아시다시피, 모든 사람이 모든 사람의 위임장을 보고 “우리는 아직 해보지 않은 사람을 고용할 수 없습니다.”라고 말합니다.

찰리 멍거: 이건 말도 안 되는 소리야.

워렌 버핏:- 곧. 그리고 CEO 밑에서 일하는 인사부서가 들어와서 컨설턴트를 제안하죠.

“당신은 4분위수 결과를 얻었기 때문에 4분위수 이하의 CEO에게 급여를 지급해야 합니다”라고 말하면 어떤 컨설턴트가 두 번째 임무를 맡겠습니까? 그건 – 제 말은, 그냥, 아시다시피 –

사람이 나쁘다거나 그런 건 아닙니다. 이는 상황의 본질일 뿐입니다. 이는 소유자 대표의 행동 방식과 일치하지 않는 결과를 낳습니다.

찰리 멍거:그보다 더 심해요. 자본주의는 우리 모두가 살아가는 황금 거위입니다.

그리고 사람들이 일반적으로 시스템의 급여 시스템을 좋아하지 않기 때문에 그것을 경멸하는 방식으로 행동한다면 자본주의는 그렇게 잘 살아남지 못할 것입니다.

그리고 그것은 황금 거위를 죽이는 것과 같습니다.

그래서 현재 시스템에는 많은 문제가 있다고 생각합니다.

BRK.A 주가: $754,800.00

BRK.B 주가: $502.65

BRK.BP/E (TTM): 16.07

버크셔 시가총액: $1,084,815,990,868

9월 30일 현재 버크셔 현금: 3,817억 달러(6월 30일보다 10.9% 증가)

철도 현금 제외 및 지불할 T-Bill 차감: 3,543억 달러(6월 30일보다 4.3% 증가)

2024년 5월 이후에는 버크셔 주식을 재매입하지 않습니다.

(별도의 표시가 없는 한 모든 수치는 발행일 기준입니다.)

버크셔가 미국과 일본의 공개 거래 주식 중 최고 보유량을 최신 종가를 기준으로 시장 가치에 따라 순위를 매겨 공개합니다.

보유 자산은 2025년 11월 14일자 Berkshire Hathaway의 13F 서류에 보고된 대로 2025년 9월 30일까지입니다. 단, 다음은 제외됩니다.

보유 자산 및 현재 시장 가치의 전체 목록은 CNBC.com의 Berkshire Hathaway Portfolio Tracker에서 확인할 수 있습니다.

뉴스레터에 대한 질문이나 의견이 있으시면 alex.crippen@nbcuni.com으로 저에게 보내주세요. (죄송하지만 우리는 버핏 본인에게 질문이나 의견을 전달하지 않습니다.)

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또한 버핏이 주주들에게 보내는 연례 편지를 읽어보는 것이 좋습니다. 이러한 정보는 여기 Berkshire 웹사이트에 수집되어 있습니다.

새해 복 많이 받으세요!

-Alex Crippen, Warren Buffett Watch 편집자